根据路透社对七位分析师的抽样调查显示，在加拿大元疲软之前，加拿大央行可能仍愿意在美联储采取首次行动之前，降息三次。今年加元对美元走软引发了投资者之间的讨论，即央行将愿意与美国央行在多大程度上采取不同政策。

图源：51网记者

投资者预计加拿大央行将在6月或7月开始降息，下周二的通胀数据被视为关键因素。但即使在本周三出现低于预期的美国通胀数据之后，预计美联储也会等到9月才会开始行动。

加拿大央行目前的基准利率为5%，已经比美联储为其政策利率设定的范围中点低38个基点。利差的进一步扩大可能会增加对加元的压力。

不过，分析人士表示，除非汇率出现大幅波动，将进口成本提高到可能危及央行通胀降至2%目标的程度，否则不会出现这种情况。

进口商品成本的上升往往会导致企业向消费者收取更高的价格。

Corpay的首席市场策略师Karl Schamotta说道：“尽管加拿大央行设置自己的政策利率低于美联储资金利率的理论上存在一定限制，但这个限制很可能远低于当前水平。”

“如果利差进一步扩大，汇率可能会走弱······但对通胀的传导应该相对温和。”

最新数据显示，3月份的通胀年率为2.9%，较2022年6月的8.1%峰值有所下降。

自年初以来，加拿大元已经对美元走软近3%，跌至1美元兑1.3640加元，或73.31美分，因为美元兑一篮子主要货币走高。

“粗略地说，加元贬值10%将使核心商品价格上涨2.5%。”Capital Economics的北美经济学家Olivia Cross在一份声明中说道，她补充说，核心商品占加拿大CPI总体的约30%。

加拿大央行行长Tiff Macklem本月早些时候表示，美国和加拿大利率的背离程度存在一定限制，但“肯定还没有接近这个限制”。

近几个季度来，受较弱的生产率增长，以及更高的家庭债务水平和较短的抵押贷款周期的影响，加拿大经济落后于美国经济。一些经济学家认为，这一因素应该促使加拿大央行领先于美联储采取行动。

经合组织（OECD）预测，加拿大经济今年将增长1%，远低于其预测的美国2.6%的增长率。

TD证券的高级宏观策略师Robert Both表示，自2008-09年全球金融危机以来，利率差距一直保持在100个基点以内。然而，如果加拿大经济前景在2024年下半年恶化，这一水平可能不是约束性的限制。

Both写道：“如果抵押贷款续约对家庭产生比预期更大的拖累，央行可能会更加有权利与美联储采取不同行动。”

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